文丨李振兴
日前，可口可乐公司发布的2025年第四季度及全年财报显示，2025年净营业收入479.41亿美元，同比增长2%；净利润为131.37亿美元，同比增长23%。第四季度收入118.22亿美元，同比增长2%；净利润为23.16亿美元，同比增长5%。
2025年1月，该经销商正式宣布破产，汤女士签约的门店被合肥法拉利经销商安徽鸿粤鸿超汽车销售服务有限公司以资产收购的方式接管。新经销商表示，虽然门店仍在正常经营，但他们不承担原公司的债务问题。
民警到达现场时，发现店内一片狼藉，嫌疑人在被撬开的防盗窗外丢弃了刀具、手套、大力钳等作案工具。警方还在地上发现了一个掉落的绿色纽扣和半瓶可乐。
可口可乐公司董事会主席兼首席执行官James Quincey表示：“2025年的业绩表现令人振奋，充分展现了我们的业务韧性与增长势头。展望未来，可口可乐将聚焦战略执行的进一步强化，为整个体系的长期成功奠定基础。”
对于业绩的增长，可口可乐方面表示，增长主要受价格提升驱动，但部分增长被汇率负面影响和剥离活动所抵消。财报数据显示，可口可乐全球定价行动推动价格/组合贡献增长4%，主要受益于定价策略的实施和产品组合的优化，其中包括高端品牌推广等举措；但第四季度该指标仅增长1%，受投资时机和产品组合不利因素影响。
其中，北美地区定价策略落地成效显著，拉丁美洲则在通胀环境下完成提价操作。浓缩液销售增速高于单位箱销量，这一情况源于发货时间差异和额外营业日的影响。
汇率波动为可口可乐公司业绩带来约3%的负面影响，收购和剥离活动产生约1%的业绩拖累，相关操作包括出售尼日利亚成品业务、推进非洲装瓶业务重组等。
利润层面，可口可乐全年营业利润同比增长38%，但第四季度营业利润同比下降32%，利润的大幅波动主要源于一次性项目影响。其中，收入增长、成本管理优化（如供应链效率提升）推动核心利润实现增长；而减值损失成为利润的重要拖累，尤其是BODYARMOR商标减值，仅第四季度减值规模就达9.6亿美元，对全年利润累计影响显著。
销量方面，可口可乐公司全年单位箱销量与去年持平，第四季度同比增长1%，整体反映出市场需求平稳但存在明显的地区分化特征。
品类表现上，无糖可乐同比增长14%，并带动经典可乐实现增长；风味碳酸饮料同比下滑1%，果汁乳制品品类同比下滑3%。水类饮料同比增长4%，运动饮料同比增长5%，咖啡品类销量与去年持平，茶饮品类同比增长2%。
区域增长上，可口可乐两大核心市场需求开始回暖，北美市场销量同比增长1%，拉美市场销量同比增长2%。拉美、巴西、美国等市场的增长抵消了墨西哥、泰国等市场的销量下滑，同时消费趋势呈现向低糖、高端化产品转移的特征。
欧洲、中东和非洲（EMEA）收入全年同比增长5%，第四季度同比增长4%；营业利润第四季度同比下降9%，全年调整后同比下降2%。区域内销量实现增长（尤其经典可乐品类），但汇率波动和通胀推高了运营成本；埃及、尼日利亚市场份额实现增长，不过营销费用的增加侵蚀了利润空间。
拉丁美洲收入全年同比下降2%，第四季度同比增长3%；营业利润第四季度与去年持平，全年调整后同比增长13%。定价行动为区域收入贡献6%的增长，叠加销量提升共同驱动收入增长，但区域内货币贬值带来严重负面影响；阿根廷、巴西市场份额实现增长，成本控制举措部分抵消了投入成本上升的压力。
北美收入全年同比增长4%，第四季度同比增长4%；营业利润第四季度同比下降65%，主要受BODYARMOR减值影响，调整后同比增长15%。区域定价策略取得成功，为收入贡献4%的增长，无糖可乐和运动饮料品类实现增长；但9.6亿美元的减值损失扭曲了报表利润，公司在果汁、水类品类的市场份额实现提升。
元股证券:ygzq.hk亚太收入全年同比增长1%，第四季度同比下降7%；营业利润第四季度同比下降36%，调整后同比下降3%。汇率波动和投资时机因素影响了区域收入表现，原材料涨价等投入成本上升的因素压制了利润空间；菲律宾、韩国市场份额实现增长。
谈及中国市场，可口可乐公司执行副总裁兼首席运营官柏瑞凯（Henrique Braun）在财报电话会上指出，“中国是可口可乐最重要的市场之一。可口可乐在中国践行长期发展战略，持续巩固在核心业务上的高质量领导地位，并已取得扎实进展。这是一个需要长期深耕的市场，可口可乐将保持超前投入。”
据了解，可口可乐中国围绕消费者真实需求，聚焦日常生活与重要节庆等高频场景，持续深化本地洞察，并通过产品与体验创新加强与消费者的情感连接。
配资炒股围绕春节这一核心消费场景，可口可乐2026年上市的马年限定新年烟花罐，以生肖和烟花为核心设计元素，结合传统吉祥符号，并在传播中引入非遗刺绣艺术，进一步丰富节日期间的产品选择。
装瓶投资板块方面，收入全年同比下降8%，第四季度同比下降2%；营业利润第四季度同比下降4%，调整后同比下降2%。印度市场销量下滑及装瓶业务剥离，导致板块销量同比下降6%，业务的结构性调整对板块业绩形成拖累。
为更好满足中国市场不断演进的消费需求，可口可乐中国携手装瓶合作伙伴持续完善全国供应链布局，提升供应链的响应效率与韧性。近三年来，可口可乐中国系统已对五个生产基地进行升级投资，涵盖工厂建设、产能扩容以及智能改造等。
其中，中粮可口可乐陕西新厂于2025年9月投产。太古可口可乐郑州新厂于10月投入运营。太古可口可乐昆山新厂已于2025年底竣工，预计于2026年投产。广东太古可口可乐大湾区智能绿色生产基也已经完成主体结构封顶；海南太古可口可乐绿色智能生产基地也于12月启动建设，为未来区域市场的增长预留充足空间。
非经常性损益及其他收支方面，可口可乐出售Coke Consolidated股权获利19.52亿美元，出售欧洲装瓶伙伴股权获利3.31亿美元，两项交易显著提升了其他收入；非洲装瓶业务持有待售产生12.74亿美元损失（受汇率折算影响），尼日利亚业务出售产生3.93亿美元损失；全年为组织简化项目计提重组费用0.97亿美元，相关举措旨在提升公司长期运营效率。
未来业绩展望上，可口可乐公司预计2026年有机收入同比增长4%-5%，可比每股收益（EPS）同比增长7%-8%（基于2025年3.00美元的每股收益基数）。业绩增长的驱动因素包括延续定价策略、推进成本节约举措、推出无糖品类等创新产品。
2026年可口可乐公司战略重点将围绕加速数字化转型、优化产品组合（聚焦高端化、健康化方向）、提升供应链韧性ETF资讯服务平台。
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