年收入8.5亿元杰创智能却要采购“不超过100亿元”设备有投资者质疑“你有100亿吗？”

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元股证券:ygzq.hk

　　7月20日晚间，杰创智能一则公告引发市场哗然——这家当前市值85亿元、2025年全年营收8.52亿元的创业板公司，拟采购IT（信息技术）设备及零配件，总金额“不超过100亿元”。

　　“不超这两个字用得好”“你有一百亿吗？”《每日经济新闻》记者注意到，公告发布后很快引起讨论，投资者的质疑声浪汹涌。

　　记者查询发现，这已是杰创智能年内第二次抛出大规模采购计划。1月，该公司刚公告拟以不超过40亿元采购设备；半年后，这一数字被推高至100亿元。

　　而这背后，杰创智能近期发布业绩预告，预计2026年上半年归母净利润亏损220万元至440万元，而上年同期盈利1872.80万元。此外，2026年一季报显示，公司总资产57.47亿元，归属于上市公司股东的所有者权益仅15.08亿元。截至报告期末的货币资金仅12.80亿元，同时短期借款达9.26亿元，长期借款14.44亿元。这些数据，与“100亿元”有较大差距。

　　3月底货币资金约13亿元，其中大量是借款

　　“为推进公司人工智能战略发展和业务转型，拟向多家供应商采购IT设备及零配件总金额不超过人民币100亿元。”7月20日晚间，杰创智能发布购买设备的公告，其中有上述表述。这笔不超过100亿元的采购事项已获董事会全票通过，尚需提交股东会审议。

　　根据公告，这一采购金额已达到公司最近一期经审计净资产的100%、总资产的100%。此外，采购的交付时间预计为2026年12月，采购的设备将用于开展云计算业务及相关技术产品研发，支付方式为电汇、银行承兑汇票、国内信用证等双方认可的方式。

　　需要说明的是，杰创智能并未公布交易对方具体名称，其在公告中介绍，因本次交易出于商业秘密及战略发展的考虑，公司根据相关规定对本次交易对方的相关信息进行了豁免披露，故不予披露交易对手方的具体情况。

　　记者查询发现，与动辄喊出不超过“100亿元”的采购额形成鲜明对比的，是杰创智能当前的财务状况。

　　其中，2026年一季报显示，杰创智能总资产57.47亿元，归属于上市公司股东的所有者权益仅15.08亿元。截至3月31日，货币资金12.80亿元，较期初的5.06亿元有明显增长，杰创智能称，主要是公司获得银行授信，贷款陆续发放。

　　需要注意的是，同样是截至3月31日，杰创智能的短期借款已达9.26亿元，一年内到期的非流动负债6.27亿元，长期借款14.44亿元。上述三个科目合计已经接近30亿元，这也意味着，其有息负债规模大概率已远超净资产。

　　实际上，早在今年初，杰创智能就抛出了40亿元的采购计划，业绩交流会上，也有投资者提问采购进展，但杰创智能并未直接回复，而是称截至今年一季度末，公司在建工程达到10.98亿元，较期初增加超10亿元，总资产57.47亿元，较期初增加近25亿元。“表明公司正在稳步推进相关设备采购工作，加快建设智算云集群。”

　　此外，记者也发现，杰创智能一直在多方筹措资金。在今年5月的2025年度业绩说明会上，公司曾透露，已提请股东会授权申请200亿元授信，并已向多家银行和非银金融机构取得近100亿元授信，以满足2026年智算云集群建设和业务拓展需求。

　　业绩仍在预亏，转型效果待考

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　　除了账上的资金压力外，记者还发现，在抛出百亿采购计划的同时，杰创智能的当期业绩却并不理想。

　　就在几天前，杰创智能发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润将出现亏损，金额在220万元至440万元之间，而上年同期为盈利1872.80万元。

　　对于由盈转亏，公司解释称，主要是由于大力投建智算云集群、发展智算云服务业务，导致利息费用和折旧同比大幅增加。这一解释与其2026年一季度的亏损原因相似。一季报显示，公司当期归母净利润亏损1422.50万元，同比下降204.34%。公司在业绩说明会上将一季度的亏损定义为“战略转型期主动进行大规模、前置性投入的体现”。

　　此外，在5月8日的业绩说明会上，公司管理层描绘了一幅雄心勃勃的蓝图。公司定位为“人工智能产品和应用解决方案提供商”，重点布局“AI+云计算”和“AI+安全”两大业务。同时，杰创智能多次强调其核心业务指标正高速增长。其中，2025年“AI+云计算”业务收入1.27亿元，同比增长1092.56%；“AI+安全”业务收入2.91亿元，同比增长203.24%。